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  • 天弘银行ETF今日起上市交易!
    时间:2021-01-04   作者:admin  点击数:

    随着经济复苏趋势逐渐明朗,作为顺周期代表的银行股成为主力资金关注的焦点。

    12月28日,天弘中证银行ETF(交易代码515290,)正式上市,为投资者场内布局银行股跨年行情再添利器。

    分析人士认为,从长期来看,银行股投资价值显著;从短期来看,银行股在四季度展开行情后近日略微休整,正为投资者布局提供了好时机。

    银行股回调带来难得的黄金配置机会

    根据A股“日历效应”,每到四季度银行股多会迎来一波上涨行情,今年也不例外。

    最近三个月时间里,中证银行指数上涨6.24%,在20个中证全指二级行业指数中排名第五,和汽车、食品、资本品都行业指数一起引领了A股年末行情。(数据来源:wind,2020-12-25)

    从个股表现来看,厦门银行、平安银行、宁波银行、招商银行、兴业银行、杭州银行等多只银行股,都在年末创下了上市以来的股价新高。(数据来源:wind,2020-12-25)

    需要特别指出的是,银行股在9月份开始展开行情后近日进入休整阶段,中证银行指数最近一个月时间里回调5.26%,正为投资者长期布局提供了难得的黄金配置机会。

    长期投资价值凸显

    站在2020年末,如何看待银行股的未来行情?天弘中证银行ETF基金经理陈瑶认为,银行股的投资逻辑可以分为两个层次。

    一是从长期投资来看,银行是宏观经济的重要支柱,其长期回报与中国名义GDP的增速是相匹配的;

    二是从经济周期来看,银行作为顺周期板块,其表现会受到经济周期波动影响。在宏观经济上行时,货币政策会逐渐回归中线,此时对于银行净息差的改善是有利的,另一方面,在宏观经济修复的背景下,企业盈利会改善,银行的整体资产质量也会有所改善,此时银行基本面也会逐渐出现向好的逻辑。

    多家券商机构也表示,银行基本面步入新阶段,当前资金配置趋势有望助推估值上升,银行股具有中长期投资价值。

    从基本面来看,银行股量价平稳质量改善,利润增速逐步修复。2020年以来,为支持抗疫与复工复产,监管层鼓励银行加大贷款投放力度,并保持流动性较为充裕,上市银行资产规模同比增速较高。

    从估值来看,银行股目前估值处于历史底部,优质银行股仍有估值修复机会。截至2020年11月30日,银行板块PB(LF)估值仅为0.76倍,2010年以来的分位数为7%,估值处历史低位。8月以来各类银行轮涨,从杭州银行、成都银行等业绩较好的城商行,到平安银行、招商银行、兴业银行等净利润降幅逐渐收窄的股份行,再到大型银行,反映市场对整个板块的信心在提振。目前部分优质银行股估值仍处于历史低位,后续随银行基本面改善,优质银行股仍有估值修复机会。

    从驱动力来看,国际化+机构化+被动化等三大资金配置趋势,有望助推银行板块继续提升。国际化指的是外资,金融业加速对外开放促使境外资金入市的投资便利程度大大提升,北向资金在市场的重要性处于快速提升通道,带动A股投资风格与国际趋同;机构化指的是保险、养老金、银行理财等资金,监管多举措推动中长期资金入市,机构资金地位不断提升,银行作为典型大盘蓝筹有望受益;被动化指的是指数基金,近十余年来被动管理的指数型资金加速崛起,被动化趋势仍有较大的推进空间。以上三类资金的股票配置中,银行股的占比均更高,其作为增量资金入场,有望助力银行股的估值提升。

    银行股场内投资再添利器

    值得一提的是,在今年A股市场的结构性牛市中,行业ETF规模暴增。截至12月23日,合计有373只ETF,规模已提升至万亿之上,达到1.1万亿,其中上交所ETF规模占比超80%。 较去年底增长逾3000亿元。作为天弘指数团队继电子ETF、计算机ETF等行业ETF之后精心打造的又一ETF精品,12月28日,天弘中证银行ETF正式在上交所上市交易,为投资者场内投资银行股行情提供了理想工具。

    1、复利效应显著-中证银行指数具备高分红特征

    天弘中证银行ETF标的指数为中证银行指数(指数代码:399986),投资目标为紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。中证银行指数属于中证全指细分行业指数下的二级行业指数,成分股中以大市值股票居多。截至2020年11月30日,银行业股息率为4.41%,高于其余一级行业,体现出其鲜明的高分红特性,在长期投资中复利效应明显。不仅如此,中证银行指数在年化波动率方面接近沪深300和中证800,在最大回撤指标上均低于其余指数,显示出较强的防御属性。

    图表1:金融地产相关指数和主要宽基指数收益风险指标

    资料来源:Wind,华泰证券研究所;统计区间2013年7月15日至2020年11月30日

    2、流动性好-或成为规模最大的银行ETF规模可期

    目前市场上跟踪中证银行指数的公募基金被动指数型产品比较多,截至2020年9月30日,已发行ETF产品共6只,ETF联接基金共4只,LOF共3只,分级基金共3只,其它场外指数基金共2只。其中天弘中证银行指数A/C(基金代码:001594/001595)(目前已转型为天弘中证银行ETF联接A/C)为2只场外指数基金之一,合计规模为85.94亿元,居全市场首位。在天弘中证银行ETF上市后,天弘中证银行ETF联接基金将装入天弘中证银行ETF中,天弘中证银行ETF规模可期。

    3、投资更高效-ETF交易效率丝毫不逊色于股票

    ETF兼具股票和指数基金的特色,可以像普通股票一样在二级市场进行买卖。市场瞬息万变,把握时机相当重要,而流动性好的ETF在交易效率上丝毫不逊色于股票,比申购、赎回场外基金更高效。

    4、管理人实力强-天弘指数基金产品线全

    天弘基金指数基金产品线较为丰富,指数产品类别包括被动指数、增强指数、ETF 和 ETF 联接,从跟踪的指数来看,产品覆盖上证 50、沪深 300、中证 500、中 证 800 等主要宽基指数及食品饮料、电子、计算机、金融、医药等多个行业指数。近一年来,公司旗下各指数基金产品在跟踪误差控制较好的基础上,均获得正超额收益,绝大多数基金取得正回报。(数据来源:wind,2020-12-25)

    5、基金经理指数管理基金丰富

    天弘银行ETF基金经理陈瑶具备9年证券从业经验,2011年7月起先后担任天弘基金管理有限公司交易员、交易主管。从事交易管理,程序化交易策略、基差交易策略、融资融券交易策略等研究工作,先后担任多只天弘指数型发起式证券投资基金、交易型开放式证券投资基金基金经理,投研经验丰富。

    正如机构所普遍分析得那样,在中国经济复苏的趋势下,银行股盈利有较大发展空间,未来行情可期。如果大家希望在银行指数基金中选择一只规模较更大、流动性更好的产品,那么上市后有可能成为全市场规模最大银行ETF的天弘中证银行ETF,或许是你布局银行股的理想选择。

    2011-2019年中证银行指数每个完整会计年度业绩:-4.46%,14.55%,-9.30%,62.77%,-0.67%,-4.35%,14.37%,-14.69%,22.65%

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