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  • 信达证券:小米集团-W重申买入评级 市值目标超万亿港元
    时间:2021-01-13   作者:admin  点击数:

    信达证券研究报告称,重申小米集团-W (01810)“买入”评级评级。

    报告称,12月28日,小米召开发布最新旗舰机型小米11。搭载全球首发骁龙888 SoC,行业顶级2K超视网膜四曲面AMOLED显示屏,售价3999元起,这是小米自2020 年正式冲击高端市场以来又一部里程碑式作品。据公司三季报,2020 年1-10 月公司3000元及300欧元以上机型销量已超800万台。

    报告指出,不同于以往的全方面堆料型“水桶机”,小米 11 在关键功能上进行了取舍。在屏幕质量上追求极致,而在光学系统上则取消了一个副摄,取而代之的是更轻薄的机身。本次小米 11 推出小米妙享功能,支持小米手机操控智能电视等 IoT 设 备,MIUI 12.5 推出 MIUI+功能,实现手机和电脑端之间的协作,进一步打破安卓系统与 Windows 系统的界限。“手机 xAIoT”将持续发挥协同作用, 优化闭环的生态圈内用户体验,打造竞争壁垒。

    信达证券认为,随着小米手机ASP(活动服务器页面)的持续提高,用户消费能力的提升,手机高端化将成为互联网业务ARPU(每用户平均收入)提升的强劲推力。2020年第三季度,小米月活用户达到 3.68 亿人,其中小米智能电视付费用户达到 420万人,ARPU 达到 63.2元。

    信达证券预计公司2020-2022年营业收入分别为 2531.46 亿元、3405.51亿元和4342.14亿元,经调整净利润分别为139.23亿元、187.30亿元和238.82亿元,对应当前PE分别为49倍、37倍和29倍。考虑到公司在国内手机和物联网(IoT)行业的龙头地位,未来业绩的高成长性和业务扩张性,公司有望在行业格局的变化中进一步成长,参考可比公司,给予公司 2021 年 8428.5 亿元(约 10000 亿港元)的市值目标,维持“买入”评级。

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